8月26日晚間，又有鞍鋼股份、八一鋼鐵和方大特鋼三家鋼鐵企業公布上半年經營業績。據WIND金融終端統計數據，截至8月26日晚間，A股市場已有27家鋼鐵企業披露2022年半年度報告，除5家公司業績同比增長外，其余22家企業今年上半年凈利潤相較去年同期均出現不同程度的下降，其中兩家公司上半年業績出現虧損。總體來看，特鋼行業的總體經營形勢好于普鋼。
業績普降 鋼鐵行業進入下行周期？
據鞍鋼股份、八一鋼鐵、方大特鋼披露的半年報數據，今年上半年，鞍鋼股份實現凈利潤17.16億元，同比下降67.06%，方大特鋼實現凈利潤9.27億元，同比下降37.25%。八一鋼鐵上半年凈利潤由盈轉虧，報告期內累計虧損1.44億元。
對于上半年業績同比出現下降，鞍鋼股份在前期的業務預告中曾解釋稱，一方面主要原料價格同比大幅上漲，鐵礦石價格高位運行，生產成本壓力較大；另一方面，3月份以來，受疫情影響，下游需求疲軟，鋼材價格持續下跌。受到采購端和銷售端雙重影響，鋼廠利潤空間被明顯擠壓。
IPG中國首席經濟學家柏文喜認為，鋼鐵行業上半年業績下降的原因主要是經濟下行與產業結構調整導致的需求不足所致，在市場不振之下，競爭加劇價格下滑，壓縮了鋼企毛利空間。
“今年以來，受到國際形勢嚴峻、國內疫情多點散發、部分生產物流不暢及高溫雨季提前等因素影響，國內鋼鐵市場呈現供給端同比減量、需求端整體偏弱、庫存端壓力加大、原料成本端整體上移，而市場價格沖高回落、行業收入利潤同步下滑的運行態勢。”蘭格鋼鐵研究中心副主任葛昕在接受記者采訪時表示，下游需求恢復不及預期，國內鋼鐵企業的鋼材庫存也明顯高于往年，鋼企去庫壓力倍增。據中國鋼鐵工業協會相關統計數據，2022年8月中旬重點鋼鐵企業鋼材庫存量為1732.92萬噸，比年初增加603.23萬噸，上升53.40%；比去年同期增加239.50萬噸，上升16.04%。
上半年業績普遍大跌，下半年及未來鋼鐵行情如何？中企資本聯盟主席杜猛在接受記者采訪時表示，“目前，鋼鐵板塊整體來說有利潤，估值低但盈利能力開始下滑。與其說是周期性問題，不如說是周期性盈利拐點出現時的表現。”
全聯并購公會信用管理委員會專家安光勇對下半年鋼鐵行情持謹慎態度。他認為影響鋼鐵行業業績下降的一個重要原因是終端需求減弱，下游房地產等行業短期變化不大，不看好下半年的鋼鐵行情。
“鋼企業績普遍下降就是因為行業進入下行周期！”中國人民大學國際貨幣研究所研究員陳佳在接受記者采訪時表示，要想精確界定和把握行業周期，至少要理解三點：首先，鋼鐵行業下行周期是全球性的；其次，因為區域局勢緊張導致歐美鋼鐵行業出現產能不足；第三，鋼鐵上游原料價格近期有所趨穩。
陳佳認為，鋼鐵行業進入下行周期的核心原因只有一個，就是需求側不振。一方面這與多年來與鋼鐵行業共生共榮的房地產行業投資收縮有關，另一方面，新開工項目數據也顯示當前基建屬于智慧型新基建，更講求提質增效，強調基礎設施的進一步優化，與過去粗放型追求短期上量的模式大相徑庭，也倒逼鋼企必須戰略轉型，提升效能。
“下半年逆周期調節的政策持續發力催生基建較快回升，房地產穩市政策也會逐步到位，這對于鋼鐵行業都是利好因素，但由于經濟結構加速轉向服務業，對于鋼鐵行業的需求發生一定對沖作用，因此鋼鐵行業下半年業績和行情仍然不容樂觀。”柏文喜認為，鋼鐵行業確實已進入了一個下行周期。
特鋼優于普鋼 轉型升級是必由之路
值得關注的是，5家業績增長的鋼企全部來自特鋼行業。總體來看，27家鋼鐵企業今年上半年合計實現凈利潤218.97億元，同比下降53.32%，其中15家普鋼企業合計實現凈利潤133.72億元，同比下降61.06%，12家特鋼企業合計實現凈利潤85.25億元，同比下降32.14%。特鋼企業的凈利潤下降幅度遠小于普鋼企業的下降幅度。
“普鋼產能過剩，特鋼產量不足，特別是一些高端品種特鋼，仍然無法滿足國內需求。”對于特鋼相較普鋼展現出的業績韌性，有不愿具名的市場人士告訴記者。我國特鋼產量占鋼材總產量比重還比較低，隨著我國產業升級及高端制造的不斷發展，市場對特鋼的需求也在日益增長，這也決定了特鋼盈利空間要遠高于普通粗鋼。
社會經濟的不斷發展，市場上的鋼鐵需求結構不斷變化，下游對粗鋼需求不斷縮減。特別是雙碳目標下，對鋼鐵等高耗能行業提出了新的要求，鋼鐵行業該如何實現可持續的高質量發展？
陳佳認為，影響鋼鐵行業的一個長期因素是綠色發展戰略下的清潔高效發展問題，雙碳戰略和能源安全辯證平衡對行業環保綠色發展提出更高要求，這些宏觀因素也是未來鋼鐵行業實現轉型的指導方向。
前述市場人士則認為，未來對粗鋼的需求總量將難有大的增長，粗鋼產量已迎來下降拐點。鋼鐵供給匹配需求結構變化將是鋼鐵企業轉型發展的重要指引，鋼鐵企業的產品結構必須要由以前的普鋼為主向“由普轉優、由優轉特”的方向發展，通過提升研發能力、提高特種鋼材占比，以增加產品利潤，提升盈利水平。
“下半年鋼鐵企業同樣面臨‘危’與‘機’并存的局面。”葛昕認為，“首先鋼鐵企業應該保持良好的市場心態，調整好產能釋放的力度，從利用好降本增效的有效成果來減少成本上升的壓力，其次也應該從長遠的‘雙碳’目標上來調整產品結構以適應下游需求的變化，逐步把產品向高利潤和高質量的方向逐步轉移，為鋼鐵企業的長期高質量發展注入新的動力。”
柏文喜表示，鋼鐵行業作為能耗大戶，雙碳背景下鋼鐵行業面臨著環保強化、減碳與經濟結構轉型的多重挑戰和自身如何在行業下行周期中轉型發展的機遇，依托技術進步和科技應用加快轉型升級是鋼企未來生存發展的必由之路。
